招银国际研究报告指出，Alphabet(GOOGL.US)今年次季总收入按年增长14%至964亿美元，纯利按年增长19%至282亿美元，两者均超出市场共识预期。对於下半年预测，该行预计，因金融垂直行业的强劲表现，以及2024年下半年美国总统选举的影响，广告收入将面临较高基数承压，而Google云收入增长应保持强劲，因今年下半年将部署更多运算资源以满足其强大需求。

招银国际表示，鉴於Google云的强劲需求且表现出色，Alphabet管理层上调2025财年资本支出指引至850亿美元(此前为750亿美元)，并预计2026财年资本支出将进一步增加。基於该项业务的强劲前景，招银国际上调该公司2025至2027年总收入预测1%至2%，并基於2025年预测22倍市盈率，目标价从218美元上调至221美元，维持「买入」评级。

该行也表示，受零售及金融服务垂直行业的强劲表现推动，Alphabet搜索业务动能持续，Google搜索及其他收入，在今年次季按年增长12%至542亿美元，超出市场共识预期3%。商业查询及付费点击在今年次季均按年增长，缓解了对AI竞争者及搜索行为改变的担忧。

招银国际指出，AI Overviews现有20亿月活跃用户，较今年首季增加5亿，推动该类查询增长超10%，货币化率与非AI搜索相近。公司亦推出新AI工具提升搜索广告活动，包括AI Max及Search提升搜索广告活动转换率14%；Smart Bidding Exploration(AI竞价工具)平均提升转换率19%。超过200万广告主现使用Google的AI赋能资产生成工具於广告活动，按年增长50%。YouTube广告收入於今年次季按年增长13%至98亿美元。(hc/u)~

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